• Žiadny návrh

Spomalenie vo svete pokračuje, začína sa prejavovať aj u nás

"

Znovu slabý štvrťrok
Dáta za prvý štvrťrok 2019 síce ešte priniesli celkom solídny rast, druhý kvartál už bol znovu slabší a ďalšie, pre negatívne mesačné a predstihové ukazovatele, očakávame na podobnej úrovni. Menová únia tento rok podľa našich kolegov z Intesy môže rásť len tempom 1,1%, USA by mali spomaliť viac až v budúcom roku (tento rok očakávame ešte +2,5%). Historicky dlhému, už viac ako desaťročnému obdobiu bez recesie tak dochádzajú sily aj v Spojených štátoch.

Ročný rast ekonomík v menovej únii v druhom štvrťroku 2019 spomalil k najnižšej hodnote od druhej vlny recesie v roku 2013, keď dosiahol hodnotu 1,1%. Problémy hospodárstva sa prejavujú najmä v priemysle a súvisiacich vývozoch výrobkov, keďže globálny zahraničný obchod fakticky stagnuje. Medzi najpomalšie rastúce krajiny Európy sa prepracovalo veľké Nemecko.

Centrálne banky otočili
Menová politika hlavných svetových centrálnych bánk preto počas ostatných dvoch štvrťrokov otočila svoj smer. Po relatívne krátkom období „normalizácie“, teda ukončení kvantitatívneho uvoľňovania a prípadnom zvyšovaní úrokových sadzieb, už nastúpila znovu „holubičia“ rétorika a očakávania voľnejších menových kohútikov. ECB už ohlásila, že svoju nulovú refinančnú sadzbu ponechá na dne minimálne do leta budúceho roka a pridala k tomu aj tretie kolo programu dlhodobých pôžičiek (TLTRO), aby podporila ďalšie úverovanie bankami. Špekuluje sa tiež o jej ďalšom programe nákupu aktív, napríklad firemných dlhopisov, či dokonca o ďalšom znížení už teraz rekordne nízkych úrokových sadzieb. Konkrétne kroky by mohli prísť z Frankfurtu v septembri.

V sektore služieb je nálada o poznanie lepšia, čo súvisí s dobrým stavom pracovného trhu v Európe i v USA. Otázkou na nasledujúce mesiace bude, či sa „blbá“ nálada v priemysle rozšíri aj medzi spotrebiteľov a do veľkého sektora služieb (tvoria väčšinu ekonomiky). Optimizmus tu brzdí najmä zvýšené riziko odchodu Spojeného kráľovstva z EÚ bez dohody koncom októbra, možné zlyhanie obchodných rokovaní medzi USA a Čínou a ďalšie spomalenie najväčšej ázijskej ekonomiky, americké clá na vývoz európskych áut či vyhrotenie konfliktu s Iránom.

Nálada v eurozóne meraná indexom nákupných manažérov

Potrebujete pomoc?

Odpovieme na všetky vaše otázky.